Если непосвящённый человек столкнётся с тем количеством информации, которой наполнен фондовый рынок, он, наверно, задастся вопросом, как участники и специалисты могут уследить за различными изменениями, повышениями и понижениями, появлениями и исчезновениями, имеющими место на рынке. Число компаний, акций, сделок настолько огромно, что невозможно составить какое-либо отчётливое представление о происходящем на бирже без специальных средств. Одним из таких инструментов, позволяющих увидеть адекватную картину и выявить текущие тенденции, является биржевой индекс. Dow Jones Indexes - самый известный и старейший биржевой индекс. Хоть он появился в США и учитывает торговые тенденции, касающиеся только американских компаний, принцип его действия был положен во все расчётные биржевые инструменты. Начало История его существования берёт начало 3 июля 1884 г., когда выдающийся финансист и основатель издания Wall Street Journal Чарльз Доу вместе со своим компаньоном Эдвардом Джонсом, предложили своё средство расчёта торгов. Надо сказать, что в те времена рынок ценных бумаг только-только начинал своё развитие. Бизнесмены не видели в акциях ценный товар, который можно покупать и продавать наряду с «осязаемыми» вещами типа недвижимости или сырья. Однако были люди, которые спекулировали бумагами компаний, зарабатывая состояния или разоряясь. Они монополизировали биржевую деятельность, впрочем, тоже не слишком разбираясь в ситуации. Неискушённому же в этих вещах предпринимателю было чрезвычайно сложно оценить перспективность и стоимость тех или иных бумаг. Информация скрывалась нечистыми на руку дельцами, да и вообще была неупорядоченной. На тот момент созрела необходимость появления удобного инструмента, который бы позволял получать достоверные сведения о состоянии фондового рынка и его тенденциях. Доу и Джонс предложили несложный и универсальный способ расчёта биржевых торгов. Сначала их индекс учитывал 11 компаний - 9 железнодорожных и 2 промышленные и поэтому назывался Dow Jones Railroad Average. Рассчитывался он до гениальности просто: бралось среднее арифметическое всех входящих в него акций. Например, в первый раз он составил 69.93 пункта – результат деления совокупной стоимости всех акций (769.23) на число компаний (11). 26 мая 1896 г. вводится еще один индекс, названый “промышленный средний” - Dow Jones Industrial Average (DJIA), который рассчитывался аналогичным образом и состоял уже из промышленных предприятий. С тех пор этот индекс остается самым популярным биржевым барометром в мире. Поначалу он публиковался нерегулярно, но со временем журнал "Customer"s Afternoon Letter", позднее - The Wall Street Journal, стал печатать его ежедневно. Значение индекса для фондового рынка Введение индекса означало маленькую революцию в биржевой деятельности. Теперь можно было понять, движется ли рынок вверх или вниз, выявить закономерности и динамику. Доу образно сравнивал свой индекс с палочками на песке пляжа, которые кладут у кромки прибоя одна за другой, чтобы определить по каждой следующей волне – будет прилив или отлив. "Для того чтобы различить морской прилив и отлив, - говорил Доу, - можно втыкать палочки в песок на том месте, где кончает свой бег волна». Если пики и впадины индекса поднимались достаточно высоко, то значит курсы акций крупнейших компаний выросли, а вместе с ними и котировки ценных бумаг других предприятий. То есть экономика на подъеме, прибыль компаний растет, инвесторы охотно вкладывают деньги в их акции. Если индекс падал все ниже и ниже, то это означало сигнал тревоги для вкладчиков. С помощью нового средства можно было отличить краткосрочные тенденции от долгосрочных и в соответствии с этим строить торговую политику. Индекс оказался простой и удобной точкой отсчета для сравнения отдельных акций с курсом рынка. У инвестора появилась возможность сопоставлять рынок с другими индикаторами состояния экономики. Что было дальше? В 1916 г. DJIA дополнился акциями еще восьми компаний, а 12 лет спустя уже насчитывал 30 предприятий, и это количество не изменяется по сей день. Позднее с развитием и усложнением рынка ценных бумаг появилась необходимость в некотором усовершенствовании принципа расчёта индекса. В 1928 г. в методику было привнесено изменение: вводился специальный множитель (текущий делитель), призванный предотвратить искажения значений, вызванные дроблением акций, выплатой дивидендов, изменением в составе списка компаний. В 1929 году, гораздо позже смерти мистера Доу, скончавшегося в 1902 году в возрасте 50 лет, в оборот был введен индекс коммунальных компаний Dow Jones Utility Average. Вначале он состоял из акций 20 коммунальных предприятий, специализирующихся на газо- и электроснабжении. Потом количество компаний в списке было уменьшено до 15 и в дальнейшем не изменялось. В 1970 г. было пересмотрено название самого первого индекса Dow Jones Railroad Average. Так как в листинг “железнодорожного” индекса входили на тот момент также акции авиакомпаний и других грузоперевозчиков, его стали называть “транспортным” - Dow Jones 20 Transportations Average. Таким образом, на сегодняшний день существует четыре разновидности индекса Dow Jones. Показатель 30 Industrials, куда входят промышленные компании (он считается самым важным); показатель 20 Transportations - транспортный индекс; показатель 15 Utilities - индекс коммунальных предприятий; и общий индекс, объединяющий предыдущие, который называется 65 Dow Jones Composite Average. Действие индекса сегодня Список компаний, входящих в главный 30 Industrials, претерпел значительные изменения – из предприятий, изначально входивших в него, осталось только General Electric. Остальные то входили в него, то пропадали, то вообще прекращали существование. Принцип отбора акций, попадающих в состав индекса, постоянно оспаривается, но он остается прежним: компания должна иметь солидную историю, расширяться и иметь спрос на свои акции среди широкого круга инвесторов. Состав меняется нечасто, и новым компаниям довольно тяжело войти в листинг. Несколько лет назад тридцатка впервые за долгое время существенно изменилась – в неё вошли Intel и Microsoft, компании, действительно занявшие первые места в промышленности США. Кроме промышленных предприятий туда стали входить крупные финансовые организации. Ценные бумаги этой тридцатки составляют примерно пятую часть восьмитриллионной стоимости акций всех американских компаний и около четверти от общего количества бумаг, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Сегодня некоторые профессиональные инвесторы говорят о том, что база, по которой рассчитывается Dow Jones, слишком мала. Появилась масса других расчётных механизмов: Nasdaq, NYSE Index, Wilshire 5000, Nikkei. Другой популярнейший индекс, публикуемый компанией «Standart & Poor’s», носит название S&P-500 и охватывает 80% акций. Он признается более точным, потому что рассчитывается как взвешенный по рыночной стоимости бумаг 500 корпораций. Если при расчете индекса Доу-Джонса главный вес имеют акции большей цены, то при расчете S&P-500 возрастает важность количества ценных бумаг: чем оно крупнее, тем выше значимость компании в индексе. Тем не менее, частные инвесторы со всего света продолжают судить о состоянии экономики США именно по динамике Dow Jones. Принцип сегодняшнего расчета индекса следующий: каждые полчаса (7 раз в течение биржевого дня - при открытии, на начало каждого часа и по окончании торговой сессии) на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) суммируются цены акций компаний, учитываемых в индексе. Сумма делится на количество компаний (30) – полученное значение и есть индекс Доу-Джонса. Но ввиду того, что компании постоянно выпускают новые бумаги, изменяют их номинальную стоимость, при расчёте используется поправочный делитель (n). Теперь индекс исчисляется как среднее арифметическое от стоимости акций, деленное на поправочный делитель. Таким образом, если за полчаса курс акций, например «Дженерал Моторс», вырос на 1 доллар, то индекс вырос на 1/n пунктов. Важно знать, что ни одна из ценных бумаг не оказывает большего влияния на результат, чем любая другая. Идея, положенная в этот барометр фондового рынка, стала ключевой и для многих других биржевых индикаторов. Вряд ли Чарльз Доу и Эдвард Джонс могли представить, что без их изобретения никакая биржевая деятельность невозможна. Даже спустя век с лишним.
